企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)不同于利潤(rùn)最大化目標(biāo)，后者只是體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)價(jià)值增值的追求，前者則不僅反映了企業(yè)對(duì)價(jià)值增值的追求，還蘊(yùn)涵了企業(yè)對(duì)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與滿(mǎn)足長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的要求。因此，與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)無(wú)疑更具全面性與綜合性。但也應(yīng)該看到，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)僅適用于上市公司，而不適用于非上市企業(yè)。即便是上市公司，該目標(biāo)也存在以下缺陷：缺乏可計(jì)量性，無(wú)法用具體的量化指標(biāo)加以計(jì)量。一是在股票數(shù)量既定的情況下，股東財(cái)富的多少取決于股票市價(jià)的高低，而股票市價(jià)除與公司自身的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況相關(guān)外。還要受到非公司所能控制的多種因素的影響。既然如此，股東財(cái)富最大化目標(biāo)就不是公司所能有效控制的，以其作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，無(wú)疑會(huì)因缺乏可操作性而流于形式。二是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該是一個(gè)能層層分解的目標(biāo)體系，否則就無(wú)法對(duì)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)層面發(fā)揮指導(dǎo)、調(diào)節(jié)、控制作用，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)顯然無(wú)法做到層層分解。

前述各種關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)，利潤(rùn)最大化目標(biāo)曾得到廣泛運(yùn)用，但無(wú)法滿(mǎn)足現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的需要；企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)克服了利潤(rùn)最大化目標(biāo)內(nèi)容單一的缺陷，卻因不具有可控性與可分解性而無(wú)法成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)；企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)或股東財(cái)富最大化目標(biāo)既具有較強(qiáng)的綜合性，又具有廣泛的適用性，是目前學(xué)界認(rèn)識(shí)較為統(tǒng)一的觀點(diǎn)。

2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的構(gòu)建

企業(yè)財(cái)務(wù)管理總目標(biāo)應(yīng)該是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況目標(biāo)，企業(yè)財(cái)務(wù)成果目標(biāo)和企業(yè)資本積累目標(biāo)三者的綜合。按照這一總目標(biāo)的要求，企業(yè)既要具有良好的財(cái)務(wù)狀況，又要獲取滿(mǎn)意的財(cái)務(wù)成果，還要保持適當(dāng)?shù)姆e累水平。

所謂良好的財(cái)務(wù)狀況，是指企業(yè)具有合理的資本結(jié)構(gòu)和擁有企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要的現(xiàn)金流鼉，從而能夠維系較低的資金成本水平與具有較強(qiáng)的償債能力。所謂滿(mǎn)意的財(cái)務(wù)成果，是指企業(yè)獲得了較高的資本報(bào)酬率。而適當(dāng)?shù)姆e累水平，是指企業(yè)在正確處理近期利益和遠(yuǎn)期利益關(guān)系的前提下，使自身保持長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的留利水平。

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