國家外匯管理局的75號(hào)文，雖然以“通知”的形式發(fā)布的，但表露了政府方面對(duì)待民營企業(yè)國際化投融資和貿(mào)易的政策上會(huì)逐步趨于市場(chǎng)化、公平化和自由化的動(dòng)意。即使這個(gè)動(dòng)意日前并不是相關(guān)各部委協(xié)調(diào)一致的結(jié)果，但至少證明政府面對(duì)WTO規(guī)則和民企國際化發(fā)展的要求，只能是“退讓”的。

一、 相對(duì)于國際規(guī)則和市場(chǎng)需求而言，75號(hào)文略顯蒼白

75號(hào)文闡明了“特殊目的公司”的概念，這個(gè)概念并不能涵蓋所有境外設(shè)立公司所寄期的目的。以境內(nèi)公司的資產(chǎn)及融資為基本要素和滿足財(cái)務(wù)要求，通過境內(nèi)外股權(quán)置換使得境外公司上市融資，再返投回境內(nèi)，這僅僅是在境外設(shè)立公司的目的之一，或稱為“初始目的“。還有很多情況，就沒有在75號(hào)文件中體現(xiàn)。例如：境內(nèi)公司為使其經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)有上下游的銜接，需要在境外發(fā)展某一生意，這時(shí)，在境外融資僅僅是滿足資金需求的手段，而真正目的是在境外投資。僅就開發(fā)礦業(yè)而言，澳大利亞和新西蘭的礦藏資源相當(dāng)豐富，開礦投資人也沒有國籍之限定，政府的政策方面更是寬松和鼓勵(lì)，而中國的礦業(yè)開發(fā)，政府的審批和限制十分繁雜，沒有一定的實(shí)力基礎(chǔ)，很難就取得“勘探證”和“開采證”等許可而搞定政府的。那么，對(duì)于有一定礦業(yè)專業(yè)資質(zhì)，又有客戶資源的礦業(yè)企業(yè)來講，就期望在澳大利亞設(shè)立公司，或買下一家現(xiàn)有的公司，將國內(nèi)的其擁有所有權(quán)企業(yè)的資產(chǎn)裝進(jìn)澳大利亞這個(gè)公司，以此為公司的財(cái)富基礎(chǔ)，在澳上市融資，融資后的資金直接購買礦業(yè)，開采和篩選加工，再進(jìn)口到中國或其他國家。

我認(rèn)為，75號(hào)文的作用僅僅是政府“退讓”政策的信號(hào)，要想真正達(dá)到75號(hào)文所稱“鼓勵(lì)、支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展”之目的，政府各相關(guān)部委應(yīng)盡快統(tǒng)一協(xié)調(diào)，出臺(tái)一部較全面、可操作、有效率的《支持民企境外融資的實(shí)施細(xì)則》。

二、 促進(jìn)投資貿(mào)易自由化、公平化、擴(kuò)大世界資源充分利用，是WTO規(guī)則的目的

WTO組織的直接目的，就是通過國家之間的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)事務(wù)，擴(kuò)大世界資源的充分利用，發(fā)展商品的生產(chǎn)和交換，創(chuàng)造一個(gè)世界范圍內(nèi)的企業(yè)之間公平競(jìng)爭(zhēng)的國際環(huán)境。

相對(duì)于其他國家的企業(yè)和國內(nèi)的國有企業(yè)而言，中國的民營企業(yè)，尤其是那些遵紀(jì)守法實(shí)干的民企，處于完全的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)狀態(tài)。這種狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的“有效競(jìng)爭(zhēng)”和法律意義上的WTO競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則及公平、公正的法律精神是不相符的。

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克拉克提出的“有效競(jìng)爭(zhēng)”理論認(rèn)為，競(jìng)爭(zhēng)在經(jīng)濟(jì)上是有序的，是與規(guī)模經(jīng)濟(jì)相協(xié)調(diào)的，同時(shí)，又是公平的，這才是有效的競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)是一個(gè)生氣勃勃的，不斷創(chuàng)新的過程。

中國的民企大多都是靠其所擁有的點(diǎn)滴資源創(chuàng)業(yè)發(fā)展的，這點(diǎn)資源雖然隨其成長(zhǎng)而與時(shí)間成正比例的方向發(fā)展，但與具有壟斷優(yōu)勢(shì)的國企；與那些投機(jī)鉆營甚至違法違規(guī)而一夜暴富的民企比較而言，這點(diǎn)資源是向反比例方向發(fā)展的。這就是無公平、無效率的，且無序的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。

中國對(duì)民企的融資政策幾乎是一面帶鐵絲網(wǎng)的高墻，威威地聳立。任何企業(yè)的發(fā)展都離不開資金的支持，這正是“巧婦難為無米之炊”。民企若在借力于國際市場(chǎng)時(shí)，再有高墻阻隔，那不僅是融資再投資的問題，而是阻止其發(fā)展甚至死亡的問題。

WTO競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則及各國的競(jìng)爭(zhēng)法，其共性就是公平競(jìng)爭(zhēng)。因?yàn)槭袌?chǎng)是總在變化的，具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)一旦掌控了某一領(lǐng)域或區(qū)域，這種優(yōu)勢(shì)無論在任何情況下都會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，那么，劣勢(shì)企業(yè)無論如何拼命也不能期望在短時(shí)間趕上。這正如老黃牛同奔馳汽車賽跑一樣。即使在石油無法供應(yīng)的情況下，奔馳拉下老黃牛的距離，足以有時(shí)間讓奔馳發(fā)明太陽能作為能源了，而此時(shí)老黃牛仍遙遙在后。

因而，政府的責(zé)任和義務(wù)就是創(chuàng)造一個(gè)公平、有效、有序的政策環(huán)境，讓奔馳在沒有油的情況下，與老黃牛站在同一起跑線上開始起步賽跑。

我認(rèn)為，政府應(yīng)更清晰地明白：鼓勵(lì)民企境外發(fā)展，不只是作為監(jiān)管部門的“進(jìn)兩步退一步“的簡(jiǎn)單妥協(xié)，而是作為履行WTO承諾、創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的國際環(huán)境、制定理性有序、有益的游戲規(guī)則的義務(wù)主體，審慎、全面、科學(xué)地研究鼓勵(lì)和支持中國民企海外發(fā)展的政策，并借此，使民企真正走上競(jìng)爭(zhēng)的舞臺(tái)。

三、民企境外融資是“國民財(cái)富流失的黑洞”一說，純屬無稽之談

有觀點(diǎn)認(rèn)為，民企透過境外融資再并購國內(nèi)企業(yè)（包括國有企業(yè)）是民企外資化，是國民財(cái)富流失的黑洞。我認(rèn)為，這是沒有調(diào)查、沒有研究的官僚口號(hào)。

所謂民營企業(yè)，就是在所有權(quán)上，是真正屬于自然人的。民營企業(yè)的唯一義務(wù)就是按法律規(guī)定交稅，除此，企業(yè)所有權(quán)項(xiàng)下的4項(xiàng)權(quán)利如何運(yùn)用，任何主體（包括政府）沒有權(quán)利干涉。那么，自己的資產(chǎn)裝在我自己的境外公司中，這屬于所有權(quán)項(xiàng)下的處置權(quán)，誰有權(quán)利干涉和阻止呢？又謂何國民財(cái)富流失呢？即使，這些民企以境外公司為主體，（這些人所稱的民企外資化）返向收購境內(nèi)的國有企業(yè)，怎么就有國有財(cái)產(chǎn)流失的空間和法律漏洞呢？

既然政府鼓勵(lì)外資和民企并購國有企業(yè)，并有相應(yīng)配套的法律體系，這些返向投資的企業(yè)，本質(zhì)上仍是民營企業(yè)，法律狀態(tài)上是外資公司，在收購國有企業(yè)時(shí)，仍要遵守的原則就是“對(duì)價(jià)”，遵循的程序是法律所嚴(yán)格規(guī)定的，是沒有法律漏洞（黑洞）可鉆的。

四、政府應(yīng)在堵小路、抓罰違規(guī)者的裁判員職責(zé)上下功夫

中國到美國的上市公司，現(xiàn)已被美國證券監(jiān)管部門和地方司法部門緊緊盯住。美國經(jīng)濟(jì)與安全委員會(huì)主席稱，中國公司會(huì)給美國股市造成又一番泡沫，并提醒美國股民警惕“中國概念股”。

中國在美國上市公司被提起訴訟的比例是其他公司的一倍。而在美國股市招示板的中國公司90%已被淪為“垃圾股”。這些嚴(yán)峻的事實(shí)，足以證明，中國的企業(yè)根本不具備德能兼?zhèn)涞暮细襁\(yùn)動(dòng)員的素質(zhì)，在中國法制環(huán)境不透明、不嚴(yán)密、不嚴(yán)懲的情況下，這些企業(yè)已習(xí)慣了造假、說假，即使被追查暴光后，仍無羞愧之感。

因而，中國政府的重任在于，一方面應(yīng)積極努力創(chuàng)造和改善公平、公正、透明、嚴(yán)懲的法制環(huán)境，使所有的企業(yè)在同一起跑線上、同一跑道上、用同一種計(jì)表方式進(jìn)行比賽，制定理性、嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的比賽規(guī)則；另一方面，支持有條件的民營企業(yè)盡快走出境外，同世界的各國企業(yè)同站在競(jìng)爭(zhēng)舞臺(tái)上，經(jīng)受國際規(guī)則的考驗(yàn)。這樣，中國才能真正參加國際市場(chǎng)，真正走進(jìn)WTO。

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