新經濟形勢下投融平臺改革與產業(yè)引導

《新經濟形勢下投融平臺改革
與產業(yè)引導》
課 程 大 綱
第一章 全面認識中國經濟新常態(tài)的基本趨勢和特征
中國經濟處于“三期疊加”，即所謂的增長速度換擋、結構調整陣痛、前期刺激政策消化
。
1、經濟增速的新常態(tài)：內外紅利衰退，從高速增長向中高速增長換擋
　　1）供給端的新常態(tài)：人口紅利衰退，儲蓄率出現拐點，潛在增速下滑，勞動力比較
優(yōu)勢喪失
　　2）需求端的新常態(tài)：全球化紅利衰退，全球經濟從失衡到再平衡，外需和外資從漲
潮到退潮
2、結構調整的新常態(tài)：從結構失衡到優(yōu)化再平衡
　　1）產業(yè)結構的新常態(tài)：從工業(yè)大國向服務業(yè)強國
　　2）質量結構的新常態(tài)：從“吹泡沫”到“擠水分”，實現有效益、有質量的增長
　　3）區(qū)域結構的新常態(tài)：從各自為戰(zhàn)到協(xié)同發(fā)展，打造一弓雙箭格局
　　4）金融結構新常態(tài)：打破金融壟斷，讓利實體經濟
　3、宏觀政策的新常態(tài)：前期政策消化期，從西醫(yī)療法到中醫(yī)療法
　　1）財政政策的新常態(tài)：從挖坑放水到開渠引水，從建設型財政到服務型財政
　　2）貨幣政策的新常態(tài)：從寬松貨幣到穩(wěn)健貨幣，從總量寬松到結構優(yōu)化
　　3）供給管理的新常態(tài)：從淺水區(qū)改革到深水區(qū)改革

中國經濟下行是結構性問題，靠宏觀政策是無法解決的。只能下定決心，進行實質性改
革，這個改革既包括經濟體制改革也包括政治體制改革，既包括企業(yè)新常態(tài)，也包括政
府新常態(tài)。

第二章 新常態(tài)新政府
一、新常態(tài)新環(huán)境：創(chuàng)造一個新的制度環(huán)境
1、自由的新環(huán)境
2、法治的新環(huán)境
二、依靠改革創(chuàng)新，主動適應中國經濟新常態(tài)，加快從經濟大國走向經濟強國
1、堅持穩(wěn)中求進總體基調，保持經濟平穩(wěn)健康增長。
2、堅持提高經濟質量基本方針，實現創(chuàng)新驅動經濟新常態(tài)。
3、堅持防范經濟風險基本思路，提高經濟穩(wěn)步發(fā)展的信心。
4、堅持全面深化改革基本方向，增強經濟發(fā)展內生動力。
5、堅持保障改善民生基本歸宿，促進城鄉(xiāng)人民包容共享發(fā)展成果。

第三章 什么是產業(yè)基金
第一節(jié) 概述
一、產業(yè)基金的界定
（一）產業(yè)基金的定義
（二）產業(yè)基金相關概念辨識
1、產業(yè)基金與證券基金
2、產業(yè)基金與風險投資
3、產業(yè)基金與私募股權基金
二、特點
（一）基本特點
（二）新特點
三、分類
（一）按主體性質分類
（二）按組織形態(tài)分類
1、公司制
2、有限合伙制
3、契約制
（三）按發(fā)起人不同
1、政府背景型
2、機構背景型
3、產業(yè)背景型
（四）其他分類
第二節(jié) 產業(yè)基金功能
一、對產業(yè)結構調整和重組的推動作用
二、對國企深化改革的推動作用
三、對發(fā)展支柱產業(yè)的推動作用
四、對于發(fā)展基礎設施產業(yè)的推動作用
五、對高科技創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)的推動作用

第四章 產業(yè)基金發(fā)展歷程
第一節(jié) 國際
一、美國
二、日本
第二節(jié) 中國
一、發(fā)展階段
（一）第一階段，起步期
（二）第二階段，初步成長期
（三）第三階段，快速成長期
二、發(fā)展特點
（一）比例過小，規(guī)模較小
（二）機構投資者比較少
（三）退出機制單一
（四）發(fā)展不平衡
（五）知名管理人數量不多
三、存在問題及原因
1. 法律政策滯后
2. 募資渠道單一
3. 稅收制度制約
4. 退出機制滯后
5. 專業(yè)人才缺乏

第五章 產業(yè)基金模式
第一節(jié) 組織模式
一、類別
1. 公司型基金
2. 契約型基金
3. 有限合伙型基金
二、模式比較
三、國內外差異
（一）國外
（二）國內
第二節(jié) 公司治理模式
一、公司型
二、契約型
三、有限合伙制型
第三節(jié) 經營管理模式
一、公司型
二、契約型
三、有限合伙制型

第六章 產業(yè)基金運作
第一節(jié) 資金募集
一、資金募集程序
二、資金募集成功的要素
三、資金來源
（一）國外產業(yè)基金資金來源
（二）中國產業(yè)基金來源主體
四、2014年資金募集市場預測
第二節(jié) 投資
一、投資流程
二、投資的原則和偏好
三、未來五至十年的投資熱點
第三節(jié) 投后管理
一、投資后的管理監(jiān)控組建董事會，制定企業(yè)策略
1. 策劃追加投資，監(jiān)控財務業(yè)績
2. 挑選和更換管理層
3. 危機處理
4. 影響管理參與與程度的因素
二、完善商業(yè)模式
三、完善法人治理結構
典型案例——中科招商助力數碼視訊快速成長
第四節(jié) 退出
一、退出渠道
二、投資回報
第七章 政府引導基金
一、引導基金概述
1. 引導基金的定義與特點
2. 政府設立引導基金的作用與意義
二、引導基金的發(fā)展歷程與政策環(huán)境
1. 探索起步階段
2. 快速發(fā)展階段
3. 規(guī)范化設立與運作階段

三、引導基金的運作模式分析

1. 引導基金的設立模式
2. 引導基金的管理模式
3. 引導基金的投資方式
4. 引導基金的投資條件
5. 引導基金的退出方式

四、引導基金的設立情況

五、案例分析.
1. 國內案例——深圳引導基金與同創(chuàng)偉業(yè)
2. 國外案例——以色列引導基金與Infinity

六、引導基金發(fā)展過程中存在的現象與問題
1. 引導基金規(guī)模普遍偏小募資渠道亟需擴充
2. 引導基金投資限制條件偏多“擇地不擇優(yōu)”
3. 引導基金政策導向與GP 利益不一致兩者訴求存在分歧
4. 引導基金專業(yè)能力偏弱且缺乏有效的激勵機制

七、引導基金與市場化FOF Fs 的區(qū)別
1. 引導基金與市場化F FOFs 的異同
2. 引導基金與市場化F FOFs 之間的能力差距


第八章 產業(yè)基金與國資改革
一、 國有資產管理改革再加速
1) 政策基調：混合所有制
2) 嘗試向管理資本轉變
3) 逐步放開競爭性行業(yè)
二、國資與產業(yè)基金的合作模式
在新一輪國企改革的過程中，以國企資本或國有資產管理中心資本為紐帶開展市場化資
本運作的探索逐步升級，PE機構聯合國企設立并購基金/產業(yè)基金的例子會不斷增多

第九章 典型產業(yè)基金案例



注：本課件屬對外經濟貿易大學中國資本運營研究中心馮鵬程教授獨家開發(fā)，未經
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